聚经大讲堂招商代理

更新时间：2020/5/21 17:55:15信息编号：2056-1008247

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半导体产业链持续上攻之际，5月15日美国升级了对华为的芯片管制欢迎www.xbaixing.com。这个事件，你怎么样看?

张德良：说起来话长。去年(2019年5月16日)，BIS将华为技术有限公司及其68个附属公司加入限制名单，EAR约束是美国成分占比不高于25%。但这一次，大幅收紧。包括涉及EDA设计软件、半导体设备生产等。据 SEMI 数据，美国半导体设备在全球市占率约为 40%。目前，半导体代工厂很难建设一条没有美国设备的生产线。因此，这一次的EAR约束，对华为海思芯片设计能力会造成较大影响x~b~a~i~x~i~n~g~c~o~m。虽然有存货，但未来面临挑战。对于华为来说，可能要改变手机设计来应对。对电信设备的短期影响有限，但也要长期关注芯片替换进度。

总体上讲，影响是很复杂的。但从产业发展政策上讲，要改变这种“卡脖子”的事，需要加快自主研发，特别是半导体设备等领域。

半导体产业链是这一轮上涨行情的核心，这一群体的强弱，会直接影响情绪。短期内，行情会有一些反复小百姓网www.xbaixing.com。当前，美股也类似。标普500指数也处于120-250日均线前沿，一旦突破不了，也会有较大可能出现调整。

投资快报：最近，国家提出要发挥新型举国体制优势加强科技创新和技术攻关。对此，市场是充满预期的。科技创新龙头会持续向好么?

张德良：这是方向，方向已越来越明确。近期非常强调的，有三点：一是发挥超大规模市场优势和内需潜力，这是基础。二是要维护国际产业链供应链安全稳定wlZ。三是布局战略新兴产业，特别是关键技术的突破。

总之，要全方位推进，保证经济平稳的同时，又能够转向新经济增长的模式。要做的事情，实在太多。

投资快报：股市很重要，资本市场的枢纽作用，很重要。是这样理解么?

张德良：正是。关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见，再一次明确资本市场的重要性。

加快建立规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，加强资本市场基础制度建设，推动以信息披露为核心的股票发行注册制改革，完善强制退市和主动退市制度，提高上市公司质量，强化投资者保护wlZ。

我觉得，未来很重要的变化，就是优胜劣汰。大体格局，与1970年代的美股相似。消费寡头会保持趋势性上行，同时，科技创新龙头也会不断崛起。但是，有相当数量，会因为各种原因而逐步边缘化或淘汰。

投资快报：确实是这样。结构性行情，也很明显，围绕消费、科技与重组，三大主线，似乎都有机会。但机会都是局部性的来源www.xbaixing.com。交易策略上，要注意什么么?

张德良：不同类型或公司，有不同的交易策略。这，也是当前及未来一段时间里，最困难的地方。

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